专题：巴菲特2025推进信重磅来袭

　　每经裁剪 孙志成    

　　北京时辰2月22日晚，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦（以下简称“伯克希尔”）发布了2024年第四季度财报。

　　与财报一同发布的还有备受期待的每年一度的致推进公开信。

　　现款储备再创记录

　　因洛杉矶大火亏空13亿好意思元

　　财报清楚，伯克希尔第四季度营业利润145.3亿好意思元，超出预期的98.7亿好意思元。包摄于伯克希尔推进的净收益为196.94亿好意思元，而旧年同时为375.74亿好意思元。

　　2024年全年，公司营收3714.33亿好意思元，上年同时3644.82亿好意思元，市集预期为3719.53亿好意思元。2024年全年净利润889.95亿好意思元（约合东说念主民币6451.34亿元），上年同时962.23亿好意思元，市集预期为607.06亿好意思元。抑止2024年底，伯克希尔捏有3342亿好意思元（约合东说念主民币2.42万亿元）的现款及现款等价物，再创历史新记录。

　　财报清楚，抑止2024年12月31日，其职权投资的总公允价值71%蚁集在好意思国运通、苹果、好意思国银行、雪佛龙和好意思味可乐公司。

图片来源：视觉中国-VCG31N542365834

　　伯克希尔在第四季度出售了101亿好意思元的股票证券，买入34亿好意思元，这是斟酌第九个季度成为股票净卖家。

　　伯克希尔公司财报清楚，其因洛杉矶大火亏空13亿好意思元。

　　伯克希尔示意，好意思国以偏激他地区的海外生意战术，包括关税和其他生意壁垒，可能会对公司的倡导功绩产生负面影响。

　　将恒久把绝大部分资金投资于股票

　　2月22日晚，巴菲特还发表年度推进信，其中提到：尽管一些辩论家以为伯克希尔现在捏有大皆现款是不同寻常的，但伯克希尔大部分资金仍然投资于股票，这少量不会改造。尽管咱们捏有的可走动股票价值从旧年的3540亿好意思元下落到2720亿好意思元，但咱们捏有的非上市控股股权的价值却有所加多，何况仍然远远起首可走动投资组合的价值。伯克希尔的推进不错省心，咱们恒久会将你们的大部分资金投资于股票——主淌若好意思国股票（尽管其中好多公司会有首要的海外业务），伯克希尔恒久不会更倾向于捏有现款等价物。

　　巴菲特示意：2024年，伯克希尔的发达超出了预期，尽管咱们189家运营企业中有53%的企业阐扬收益出现下滑。由于好意思国国债收益率提升，咱们大幅加多了对这些高流动性短期证券的捏有量，投资收益得回了可料思的大幅增长，这对咱们很有匡助。

　　巴菲特在致推进公开信中示意，2024年，伯克希尔每股市值的增幅为25.5%，标普500指数为增长25个百分点。经久来看，1965~2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%，昭彰起首标普500指数的10.4%。而1964-2024年伯克希尔的市值增长率是令东说念主吃惊的5502284% ，也便是55022倍，而标普500指数为39054%，即390倍。

　　对日本的投资约束加多

　　信中还提到，自伯克希尔驱动购入五家日本公司的股票以来差未几已流程去六年了。这五家公司运营得相称收效，而且在某种进度上，其运营款式与伯克希尔自己颇为通常。抑止年底，伯克希尔在日本生意公司的捏股价值达235亿好意思元，何况跟着时辰推移，其对这五家公司的捏股比例可能会有所加多。这五家公司隔离是：伊藤忠商事株式会社（ITOCHU）、丸红株式会社（Marubeni）、三菱商事株式会社（Mitsubishi）、三井物产株式会社（Mitsui）和住友商事株式会社Sumitomo）。

　　巴菲特说：咱们对这五家公司的捏股是相称经久的，咱们戮力于赈济它们的董事会。从一驱动，咱们就应许将伯克希尔在每家公司的捏股比例抑止在10%以下。然则，当咱们接近这个上限时，这五家公司应许限制放宽上限。跟着时辰的推移，你可能会看到伯克希尔对这五家公司的捏股有所加多。抑止旧年年底伯克希尔在日本五大商社捏股的总资本为138亿好意思元，市值合计为235亿好意思元。

　　伯克希尔旧年第四季度减捏银行股

　　上海证券报此前2月15日报说念，伯克希尔于当地时辰14日盘后公布了2024年四季度的最新捏仓变动。13F捏仓阐扬清楚，除了持续增捏西方石油，伯克希尔旧年四季度最昭彰的调仓是减捏银行股、增捏餐饮股。

　　两家华尔街巨头花旗银行和好意思国银行是伯克希尔旧年第四季度减捏最多的个股。其中，伯克希尔捏有的花旗银行股份四季度降幅超七成，到四季度末，捏股环比三季度减少约4060.5万股，捏股数环比下落73.5%，在伯克希尔捏仓中占比从1.3%降至0.39%，捏仓价值减少28.6亿好意思元。此外，四季度伯克希尔对好意思国银行的捏股环比减少1.174亿股，在伯克希尔捏仓中占比从11.88%降至11.17%，捏仓市值暴减51.6亿好意思元。

　　不外，好意思国银行仍是伯克希尔的第三大重仓股。重仓股的前十位名次和三季度饱和疏导，前两名依然是苹果和好意思国运通，第四到第十位隔离是好意思味可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、卡夫亨氏、安达保障以及德维特。

　　2024年四季度伯克希尔未进一步减捏苹果，但在第二季度和第三季度，伯克希尔接连大幅减捏苹果，减捏股份幅度隔离达50%和25%。到三季度末，所捏的苹果股份较旧年年头的9.05亿股降至3亿股，降幅接近67%。

　　此外，四季度伯克希尔清仓了二季度新进的犹他好意思容（ULTA）。三季度伯克希尔也曾大幅减捏这家化妆品扣头零卖商，捏股数较二季度剧减96.49%。

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